21世纪经济报说念记者肖夏重庆报说念

　　2月26日早间，百威亚太败露2024年齿迹，技能终了收入62.46亿好意思元，同比下滑7%，销量848.1万千升，同比下滑8.8%，终了普通化除息税折旧摊销前盈利（Normalized EBITDA）18.07亿好意思元，同比下滑6.3%（内生口径，下同）。

　　在交出一份收入、盈利、销量全面下滑的财报之际，百威亚太短暂文牍换帅——担任百威亚太CEO及联席主席7年的杨克（Jan Craps）将离任，从4月1日起，全球首席供应链运营官程衍俊将接任CEO及联席主席职务。

　　杨克不仅仅从亚太区CEO位置退下来，而是透顶离开百威。把柄公告，“杨克将在担任百威亚太首席实行官及联席主席7年后离任，并在百威英博（AB InBev）任职23年后离开，寻求其他发展契机。”

　　2024年对百威亚太是蛮横各半的一年：韩国、印度商场保握康健增长，但中枢的中国商场阐明疲软。岂论遴荐内生如故陈诉口径，旧年百威在中国的收入、销量、普通化除息税折旧摊销前盈利扫数出现两位数下滑，商场份额也有所流失。

　　在行业年销售额进步1800亿元的中国啤酒商场，百威一直以占据高端、超高端商场著称，其啤酒均价永久位居几大啤酒之首，在夜场、高端餐饮渠说念保握着当先地位。但连年啤酒线下虚耗场景疲软，领有先发上风的百威首当其冲。21世纪经济报说念记者戒备到，2024年百威在中国的每百升收入再次下滑。

　　与此同期，中国啤酒公司握续追逐高端化进度，百威的高端上风也开动面对挑战。领有酿酒、采购、物流等多个限度领导的程衍俊，能否指导百威冲破“当先者困局”，重回增长轨说念？

　　收入、销量、盈利全面下滑

　　杨克的离任，映射着百威亚太在中国的事迹转动。

　　2002年，比利时东说念主杨克从麦肯锡跳槽至百威旗下比利时公司，从商场营销责任起步，而后十几年先后在百威全球多地任职，缓缓升任贬责岗亭。2019年跟着百威英博全球架构转念，百威亚太南北两区文牍同一，负责南区的杨克崇拜升任百威亚太CEO。亦然这一年，百威亚太崇拜在港交所上市，而后杨克一直担任百威亚太CEO。

　　尽管是亚太啤酒商场的巨头，百威亚太上市后的事迹一直反复波动。2019年上市第一年，百威亚太收入、盈利出现下滑，2020年遭受疫情重创，事迹大幅下行，直到2021年齿迹大幅反弹特出上市前，2022年再度小幅下滑。到2023年，百威亚太创下积年最佳营收，但股东应占净利润反而不足上市之初。

　　反应到股价上，百威亚太2019年上市以来，股价如故从上市之初的27港元刊行价跌至刻下不到9港元，市值从进步3800亿港元跌至当今的1100亿港元出面。

　　2024年，百威亚太的事迹再度下滑，收入、销量、盈利谋划齐不足上市之初的2019年。尤其在旧年前三季度几项中枢事迹数据下滑的情况下，四季度的下滑幅度进一步拉大。

（百威亚太2024年收入、销量、盈利数据下滑）

　　事迹下滑，主如若因为中国商场阐明严重疲软。2024年，百威亚太在中国商场销量下滑11.8%，其中第四季度销量同比减少18.9%。

　　贬责层称，四季度的下滑是主动减少库存（占到销量下降幅度的三分之一），何况有行业阐明放缓及不利的渠说念组合的影响。

　　而放到全年来看，贬责层分析，销量下滑主如若虚耗意愿疲软，并受到现饮渠说念东说念主流松开易虚耗减少的影响。

　　对比中国同业，百威的销量下降幅度昭着高于行业平均水平，亦然当今为止败露销量情况的几大啤酒中下降最多的。

　　2024年，中国规上企业啤酒产量3521万千升，同比下降0.6%。但在前六大啤酒中，如故败露全年齿迹的重庆啤酒、珠江啤酒2024年的销量变化分歧为-0.75%、2.62%，燕京啤酒销量保握“稳中有升”，均好于行业平均水平。

　　无人不晓，百威旗下的百威、科罗娜、蓝妹、福佳等高端、超高端品牌，在中国主要布局酒吧、KTV等夜场和高端餐饮渠说念。而这类客单价较高的场景近两年受到虚耗者信心疲软影响最为显贵。

　　受此影响，百威旧年四季度在中国的收入同比下滑20.1%，全年收入同比下滑13%，如故低于上市之初的2019年。

　　高端化面对阶段挑战

　　收入、销量下滑除外，百威亚太的盈利上风也面对挑战。

　　2024年，百威亚太在中国的普通化除息税折旧摊销前盈利同比下滑13.2%，其中四季度大幅下滑19.9%。

　　百威亚太在一直是啤酒高端化的领跑者，其居品组合聚首于高端、超高端啤酒，啤酒吨价往常多年来一直防守在中国商场第一。

　　杨克在职技能也屡次强调“中国高端化趋势未变”。他以泰西啤酒商场40%为高端居品为依据，觉得中国啤酒的高端化（占比不到20%）还有很大发展空间。旧年在半年报相似会上，杨克回答21世纪经济报说念记者发问时暗示，啤酒是可波及的挥霍（accessible luxury），强调对中国商场的啤酒高端化依然有信心。

　　不外关于高端化的看好，可能疏远了中国商场的极度性：国内虚耗者对公共虚耗品价钱的敏锐度远高于泰西，高端化的历程或然会一帆风顺。

　　2024年，百威亚太在中国的每百升收入再次出现下滑，按照内生口径同比下滑1.4%。这是其中国每百升收入在2020年、2022年后再次下滑，而其时有疫情的身分。

（百威2024年在中国的收入、销量、盈利、每百升收入扫数下滑）

　　曾有券商评价百威亚太在中国商场的处境是“当先者的困局”，觉得其吨价提高冉冉延缓，会率先波及拐点。

　　与此同期，竞争者也在加速追逐。以吨价来看，重庆啤酒旧年吨价接近5000元，与百威亚太的差距束缚缩减，此外青岛啤酒吨价也进步4000元。

　　由于虚耗信心不足的影响握续表露，啤酒现饮渠说念的疲软未有好转迹象。旧年以来，一些同业取舍增多性价比更高的拉罐居品算作应酬，百威旧年也提议鼎力发展非现饮渠说念。

　　新CEO面对重回增长任务

　　摆在新任CEO眼前的任务是如何重新增长——这一抒发在事迹败露和任命公告中被反复说起。

　　程衍俊在职命公告中就暗示，“期待将我的酿酒师学问与贬责身手相伙同，推动价值创造，引颈百威亚太理财下一个增长篇章。”

　　程衍俊在百威如故29年，比杨克更长，其1996年就已加入百威，担任百威中国的首席酿酒师，2005年出任哈尔滨啤酒CEO，而后2009年开动担任百威亚太的供应链及物流副总裁，在酿酒、采购、物流、革命等限度齐有责任领导。

　　百威英博CEO邓明潇（Michel Doukeris）评价，“董事会见证了他斗胆的指引方案以及建造超卓团队的身手。程衍俊深信简化历程的作用，冉冉对供应链进行了优化，并期骗科技提高结果。”

　　百威亚太在败露旧年齿迹时提到，2025年在中国的庞杂任务是期骗咱们致胜的品牌组合及康健的营销蹊径鼓励政策实行，借此重新步上商场份额增长轨说念。

　　其中再次提到对高端化的坚决看好——“咱们折服，中国的中等收入家庭束缚增多，带动高端及超高端品类增长，因此永恒而言中国仍是全球最具雄壮利润池增长契机的商场之一”。

　　这一抒发更接近于杨克此前的打算念念路，继任者程衍俊会沿用如故会提议新的政策，还有待上任后不雅察。

　　具体从品类而言，2025年，百威在中国将“重心明确投放百威啤酒、哈尔滨啤酒，重新与虚耗者树立关连，推动商场份额增长”。

　　哈尔滨啤酒是百威旗下的中国脉土品牌，定位更接近于主流价位。这一转念不错看出，百威对国内高端啤酒的压力有明确领会。

　　此外，百威还提议将在中国加速非现饮渠说念的高端化。

　　在行业总销量下行、高端化面对阶段性转念的环境下，发展非即饮业务如故成为啤酒行业刻下最显贵的结构性契机。2024年鼎力发展后，百威的非现饮渠说念销量、收入孝顺均有所增多。

　　但积极发展非现饮渠说念意味着更多的商场营销过问。百威中国面对总部对用度的为止与过问推动增长的均衡。2024年，百威亚太的销售及营销开支为11.29亿好意思元、经销开支4.96亿好意思元，分歧下滑6%和4.6%，畅达两年下滑，低于上市之初。

　　此外，中国商场要尽快重回增长，还需要高管们通力互助。

　　旧年11月开云体育，百威中国迎来新“掌舵东说念主”，Fabio Sala出任空白三年的中国区总裁。两边如何单干、如何磨合，也将影响百威能否尽快收拢中国的结构性契机，从而走出下滑困局。