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近期说念琼斯指数与纳斯达克100指数走势出现背离，捏续老友意思联储议息会议本日。一方面，说念琼斯指数第一权重股斡旋健康集团股价在其保障部门扩充长遇刺后加快下落，遭殃说念琼斯指数进展。另一方面，近期科技圈又传来积极的音书，谷歌Willow量子芯片突破打算极限，谷歌等联系企业股价大幅飞腾，助推纳斯达克指数上升。

好意思联储定期在12月的议息会议中降息，但下修2025年揣摸降息次数，被好意思股投资者视为鹰式降息。本次降息阛阓已宽阔预期，更让阛阓温煦的是好意思联储公布的经济预测摘记以及点阵图。超出阛阓预期的所在在于，好意思联储在最新点阵图中下调2025年揣摸降息次数。偏鹰的战术指令让好意思股阛阓出现巨震。值得一提的是，好意思联储里面对12月的降息方案存在不合，也激发阛阓缅念念改日降息节拍放缓。新任克利夫兰联储主席哈马克对这次降息示意反对，此外，好意思联储3名非投票与会者也对降息示意反对。

好意思联储鹰派指令以及里面对降息的不合激发好意思股下落，好意思股圣诞老东说念主行情或濒临挑战。好意思股频繁在年末会有较能够率完了正收益率（阛阓称之为圣诞老东说念主行情）。从以前10年好意思股进展来看，纳斯达克100指数在12月和1月的月度收益率中值永别为0.8%和2.4%，正收益占比永别为60%和70%。受到本月好意思联储议息会议的冲击，12月初以来，纳斯达克100指数累计涨幅收窄至0.86%。

好意思联储上调了对改日经济的预测，为好意思股后续走势打下强心剂。本年以来，好意思股保管飞腾的趋势，天然对好意思股估值过高的担忧多次出现，多半企业却能通过高盈利增速根除担忧。决定好意思股走势的要道如故企业盈利进展，而企业盈利离不开康健的经济基本面以及好意思国政府的财政彭胀。最新公布的好意思国第三季度GDP增速以及11月零卖销售均好于阛阓预期。

好意思国经济基本面仍然有韧性，好意思股盈利端有撑捏。往前看，好意思联储下修2025年预测降息次数，利率下降节拍或放缓。然则咱们以为，降息节拍放缓并非是压制好意思股进展的胁制，相背，是好意思国经济韧性较强的摈弃，故意于撑捏好意思股盈利预期和股价进展。高利率水平对好意思股龙头高估值的压制成果轻微，阛阓坚信企业盈利进展能保管康健。然则，一朝经济情状转弱或好意思国财政支捏力度退坡，乐不雅预期带来的高估值或濒临挑战。在好意思国经济“软着陆”的基给假定下，好意思股仍然有撑捏，提倡温煦公用作事、金融、科技和信息手艺行业。

风险身分：1）好意思国经济超预期疲软；2）好意思国滞胀预期升温；3）好意思国财政支捏力度退坡开yun体育网。

近期说念琼斯指数与纳斯达克100指数走势出现背离，捏续老友意思联储议息会议本日。12月4日以来，说念琼斯工业指数纠合下落10个交游日，但与此同期，纳斯达克100指数却保管飞腾的趋势，好意思股两个指数进展出天渊之别的走势。一方面，说念琼斯指数第一权重股斡旋健康集团（UnitedHealth Group）股价在其保障部门扩充长12月4日遇刺后加快下落，遭殃说念琼斯指数进展。另一方面，近期科技圈又传来积极的音书，谷歌Willow量子芯片突破打算极限，谷歌等联系企业股价大幅飞腾，助推纳斯达克指数上升。然则，两者的背离趋势在12月FOMC会议本日被一度冲突，两个指数在本日同期下落。

好意思联储定期在12月的议息会议中降息，但下修2025年揣摸降息次数，被好意思股投资者视为鹰式降息。主席鲍威尔在会议中告示将联邦基金利率办法区间下调25个基点到4.25%至4.50%，并将隔夜逆回购利率下降30个基点至利率区间的下限。关于本次降息，阛阓早已宽阔预期，因而12月的降息摈弃阛阓并不感到不测，更让阛阓温煦的是好意思联储公布的经济预测摘记（SEP）对改日经济的主张，以及公布的2025年的降息旅途（点阵图）。超出阛阓预期的所在在于，会议前阛阓预期好意思联储会在最新点阵图中下调2025年的揣摸降息次数至3次，而实质公布情况是揣摸仅会降息两次共50个基点。偏鹰的战术指令让好意思股阛阓出现巨震。

值得一提的是，好意思联储里面对12月的降息方案存在不合，也激发阛阓缅念念改日降息节拍放缓。新任克利夫兰联储主席哈马克对这次降息示意反对，这是本年第二位投反对票的票委，上一位是好意思联储理事鲍曼在9月议息会议中反对降息50个基点。除此除外，好意思联储3名非投票与会者也对降息示意反对，反应在通胀下行进展逐渐情况下，部分好意思联储官员对进一步降息的决定存疑。

好意思联储鹰派指令以及里面对降息的不合激发好意思股下落，好意思股圣诞老东说念主行情或濒临挑战。好意思股频繁在每年年末齐会有较大的概率完了正的收益率（阛阓称之为圣诞老东说念主行情）。从以前10年好意思股进展来看，纳斯达克100指数在12月和1月的月度收益率中值永别为0.8%和2.4%，月度正收益占比永别为60%和70%。受到好意思联储议息会议的冲击，12月初以来，纳斯达克100指数累计涨幅收窄至0.86%，圣诞老东说念主行情仍然存在。

好意思联储对改日经济的预测则为好意思股后续走势打下强心剂。天然好意思联储战术指令鹰派，但在经济瞻望方面，好意思联储上调了GDP和通胀增速。从基本面的角度看，好意思国经济超预期的“康健”巧合不错赐与好意思股投资者信心。在好意思联储最新预测中，GDP增速和通胀率预测值均较9月有所上修，此外好意思联储同步下修了平静率预期。具体来看，2024、2025年GDP增速预测值永别被上修至2.5%和2.1%（前值均为2%），2024、2025年平静率永别被下修至4.2%和4.3%（前值均为4.4%）。经济基本面指令改善也有助于提振好意思股盈利端的预期。

决定好意思股走势的干线逻辑仍然是好意思国企业的盈利。本年以来，好意思股保管飞腾的趋势，年头于今标普500指数已累计飞腾卓越23%。天然阛阓对好意思股估值过高的担忧多次出现，多半好意思股企业却能通过较高的盈利增速消化高估值。决定好意思股走势的干线逻辑仍然是好意思国企业的盈利，而好意思国企业盈利捏续超预期离不开好意思国康健的经济基本面以及好意思国政府的财政彭胀。最新公布的好意思国第三季度GDP环比折年率为3.1%，超出阛阓预期。而占据好意思国经济卓越70%的消耗仍然康健；11月零卖销售数据再次好于阛阓预期，环比飞腾0.7%，并上调前值0.1个百分点。

好意思国经济基本面仍然有韧性，好意思股盈利端有撑捏。往前看，好意思联储在最新点阵图中下修2025年预测降息次数，改日利率下降节拍或放缓。然则咱们以为，好意思联储降息节拍放缓并非是压制好意思股进展的胁制，相背，是好意思国经济韧性较强的摈弃，因而反倒是故意于撑捏好意思股盈利预期和股价进展。高利率水平对好意思股龙头高估值的压制成果轻微，因阛阓坚信企业盈利进展能保管康健，然则，一朝经济情状转弱或好意思国财政支捏力度退坡，乐不雅预期带来的高估值或濒临挑战。在好意思国经济“软着陆”的基给假定下，好意思股仍然有撑捏，提倡温煦公用作事、金融、科技和信息手艺行业。改日需温煦好意思国当选总统特朗普的战术扩充情况，好意思国财政对经济的支捏力度，以及AI行业的发展。

风险身分：1）好意思国经济超预期疲软；2）好意思国滞胀预期升温；3）好意思国财政支捏力度退坡。

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